Aula 01 - Value Investing de Buffett

Introdução

O investidor comum compra ações pensando em preço. Warren Buffett compra pensando no negócio por trás do ticker.

Essa é a base do Value Investing — uma filosofia que busca investir em empresas de valor real, não em modismos de mercado. Criada por Benjamin Graham e aperfeiçoada por Warren Buffett, essa estratégia continua sendo, até hoje, uma das formas mais sólidas e comprovadas de investir com segurança e retorno.

Nesta aula, você vai aprender:

• O que é Value Investing segundo Graham

• Como Buffett mudou (e melhorou) essa filosofia

• E por que ela continua funcionando no mundo real

O que é Value Investing?

Value Investing é a prática de comprar ações de empresas que estão sendo negociadas abaixo de seu valor real (ou valor intrínseco), com uma margem de segurança.

Para Benjamin Graham, o mercado era como um senhor emocional — o famoso Sr. Mercado, que todos os dias oferece preços diferentes pelas mesmas empresas — ora com otimismo irracional, ora com pessimismo exagerado.

“O Sr. Mercado está lá para te servir, não para te instruir.”
— Benjamin Graham

A estratégia de Graham consistia em comprar ações baratas, mesmo que fossem de empresas medianas. Era como procurar notas de R$1 sendo vendidas por R$0,50.

O salto de Buffett: qualidade acima do preço

Warren Buffett começou seguindo Graham ao pé da letra, comprando empresas baratas mesmo que fossem ruins — os famosos "charutos usados" (cigar butts).

“Com um charuto velho você ainda consegue uma última tragada. Mas isso não é agradável nem sustentável.”
— Warren Buffett, Carta de 1989

Com o tempo, e sob influência de Charlie Munger, Buffett mudou sua visão:
Percebeu que era muito mais lucrativo comprar empresas excelentes, com lucros previsíveis, boa gestão e vantagem competitiva durável — mesmo que isso exigisse pagar um pouco mais.

“É melhor comprar uma empresa maravilhosa a um preço justo do que uma empresa razoável a um preço maravilhoso.”
— Warren Buffett

Exemplo prático: Buffett e a Coca-Cola

Em 1988, Buffett investiu mais de US$ 1 bilhão na Coca-Cola. Na época, muitos analistas diziam que ela estava "cara".

Mas Buffett enxergou:

• Uma marca global poderosa

• Lucros previsíveis e crescentes

• Capacidade de repassar preços

• Modelo de negócio simples e resiliente

“Se você me der US$ 100 bilhões e me disser para tirar a Coca-Cola da cabeça das pessoas, eu devolvo o dinheiro. Não dá.”
— Warren Buffett

Hoje, a Coca-Cola continua pagando centenas de milhões de dólares em dividendos para a Berkshire Hathaway anualmente — e Buffett nunca vendeu.

O que Buffett procura em uma empresa

Segundo o livro Buffettology, as empresas ideais têm:

• Lucros previsíveis e crescentes

• Alta rentabilidade (ROE acima de 15%)

• Baixo endividamento

• Modelo de negócio compreensível

• Vantagem competitiva durável (moat)

• Boa gestão

• Capacidade de reinvestir o lucro com eficiência

• Preço abaixo do valor intrínseco

Buffett não se apressa. Ele espera o momento em que o mercado oferece uma empresa excelente por um preço razoável — e então compra para manter por décadas.

Por que essa estratégia continua funcionando?

• O mercado ainda é movido por emoção, e não por lógica

• A maioria ainda pensa no curto prazo

• Empresas excelentes continuam raras — e valiosas

• Investidores impacientes continuam perdendo para os disciplinados

“O mercado é um mecanismo de transferência de dinheiro dos impacientes para os pacientes.”
— Warren Buffett